" Ιλιγγιώδεις αποδόσεις
Οι τελευταίες πολιτικές εξελίξεις έστειλαν ακόμη πιο χαμηλά τις τιμές των ελληνικών κρατικών ομολόγων, με αποτέλεσμα οι αποδόσεις τους και οι επιτοκιακές διαφορές (spreads), σε σχέση με τα αντίστοιχα γερμανικά, να εκτοξευτούν στη στρατόσφαιρα.
Είναι χαρακτηριστικό ότι οι τιμές αγοράς και πώλησης, που μπήκαν χθες (16/6/2011) το πρωί στο ηλεκτρονικό σύστημα συναλλαγών της Τράπεζας της Ελλάδος, αφαιρέθηκαν λίγο αργότερα από τις τράπεζες, γιατί «άρχισαν να τις χτυπάνε» οι πωλητές, σύμφωνα με τον επικεφαλής ντίλινγκ ρουμ μίας εξ αυτών.
Ενδεικτικά, η απόδοση του ομολόγου, που λήγει τον Ιούλιο του 2016 και το οποίο φέρει κουπόνι 3,6%, κυμαινόταν κοντά στο 17,9% χθες το απόγευμα. Η απόδοση του ομολόγου, που λήγει τον Οκτώβριο του 2022 και φέρει κουπόνι 5,8%, ήταν στο 14,75%. Για να βρει κανείς ομόλογο με απόδοση κάτω από 12%, θα έπρεπε να αναζητήσει τα ελληνικά κρατικά ομόλογα, που λήγουν το 2037 και το 2040, σύμφωνα με τις τιμές στο Bloomberg.
Ομως, η πτώση των τιμών των ελληνικών ομολόγων «μεταδόθηκε» σε άλλες χώρες της ευρωζώνης, με αποτέλεσμα η απόδοση του 10ετούς ισπανικού ομολόγου να ανέλθει στο 5,7%, εκεί δηλαδή όπου βρισκόταν το αντίστοιχο ελληνικό στις αρχές του 2010, αν δεν μας απατά η μνήμη.
Αξίζει, πάντως, να αναφερθεί ότι το ομόλογο της τσιμεντοβιομηχανίας «Τιτάν», που λήγει το 2013, πρόσφερε απόδοση 7,81% χθες το απόγευμα, καθότι λαμβάνει υψηλότερο βαθμό «ΒΒ» - έναντι της χώρας που βαθμολογείται με «CCC» από τον οίκο αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας S&Ρ. Προφανώς, τα οικονομικά της «Τιτάν» θεωρούνται καλύτερα από εκείνα της χώρας, ενώ θα πρέπει επίσης να βοηθά η γεωγραφική διασπορά των πωλήσεων του Ομίλου. Πάνω από το 50% των πωλήσεων της «Τιτάν» προέρχονται από το εξωτερικό".
