Την τιμητική του σήμερα έχει το θέμα των spreads των Ελληνικών ομολόγων, όχι μόνο στα Ελληνικά αλλά και στα διεθνή μέσα μαζικής ενημέρωσης.
Διαβάζουμε στην "Ναυτεμπορική":
" Το «σύνδρομο της Κίνας» χτυπά ομόλογα και μετοχές
Στα ύψη εκτίναξαν τα spreads των ελληνικών ομολόγων οι επίσημες και ανεπίσημες πληροφορίες για την πώληση ομολόγων στην κινεζική κεφαλαιαγορά, με αντάλλαγμα την απόκτηση και πακέτου μετοχών της Εθνικής Τράπεζας.
Τα σενάρια αυτά αν και διαψεύστηκαν μία μέρα μετά, το τεράστιο ενδιαφέρον των ξένων θεσμικών επενδυτών για τα ελληνικά ομόλογα εκλήφθηκε από τις αγορές ως αδυναμία της Ελλάδας να καλύψει τις δανειακές της ανάγκες, με εκδόσεις στην αγορά του ευρώ, και ώθησε σε νέα υψηλά επίπεδα, τις αποδόσεις των δεκαετών ομολόγων.
Νέο ρεκόρ του spread
Το spread των δεκαετών ομολόγων διαμορφώθηκε σε εξαιρετικά υψηλά επίπεδα, ξεπερνώντας ενδοσυνεδριακά και τις 370 μονάδες βάσης, με την απόδοση του δεκαετούς να φτάνει στο 6,77% από τα επίπεδα του 6,25% που ήταν την Τρίτη.
Πρόκειται για την υψηλότερη απόδοση των δεκαετών ομολόγων από το 1999, πριν από την ένταξη της Ελλάδας στην Ευρωζώνη. Αξίζει να σημειωθεί ότι η επόμενη υψηλότερη απόδοση των δεκαετών ομολόγων, καταγράφηκε στη δημοπρασία της 14ης Σεπτεμβρίου 1999, κατά την οποία η μέση σταθμική τιμή των ομολόγων είχε διαμορφωθεί στο 6,76%.
Παράλληλα, η «επίθεση» που δέχονται τα ελληνικά ομόλογα σαφώς υποκρύπτει και κερδοσκοπικές επιθέσεις, αφού λαμβάνει χώρα μόλις δύο μέρες μετά «τις ουρές επενδυτών» (σύμφωνα με τους FT), για τα πενταετή ομόλογα.
Παράλληλα δυσχεραίνει σημαντικά την έκδοση των δεκαετών ομολόγων που έσπευσε να προαναγγείλει ο επικεφαλής του ΟΔΔΗΧ Σπ. Παπανικολάου, για το μήνα Φεβρουάριο, καθώς, αν δεν εξομαλυνθούν τα spreads και οι αποδόσεις, το κόστος της έκδοσης θα διαμορφωθεί σε υψηλά επίπεδα, επιβαρύνοντας τους προϋπολογισμούς των επομένων ετών.
Υπό την πίεση των αγορών και ενώπιον του κινδύνου περαιτέρω αύξησης των spreads ή παγίωσής τους στα υψηλά επίπεδα, το υπουργείο Οικονομικών έσπευσε χθες να διαψεύσει τα περί συμφωνιών για την πώληση ομολόγων σε κινεζικές τράπεζες.
Σε ανακοίνωση του υπουργείου Οικονομικών, που εκδόθηκε με αφορμή χθεσινά δημοσιεύματα του διεθνούς και ελληνικού Τύπου, διευκρινίζονται τα ακόλουθα:
«Η επιτυχής έκδοση του 5ετούς ομολόγου από την Ελληνική Δημοκρατία, την 25/1/2010, αποδεικνύει ότι υπάρχει ζήτηση από τις διεθνείς αγορές για ελληνικά ομόλογα.
Η επιτυχής υλοποίηση του Προγράμματος Σταθερότητας και των μεγάλων αλλαγών που προωθεί η κυβέρνηση αναμένεται να οδηγήσει και σε καλύτερους όρους δανεισμού.
Στο πλαίσιο του δανεισμού της χώρας εντάσσεται και η γεωγραφική διαφοροποίηση των πηγών δανεισμού. Ο υπουργός Οικονομικών πρόσφατα πραγματοποίησε ταξίδι στο Λονδίνο για συνάντηση με θεσμικούς επενδυτές. Συναντήσεις παρόμοιου είδους συνεχίζονται και στην Αθήνα, ενώ θα ακολουθήσουν επισκέψεις στις ΗΠΑ και στην Ασία.
Διαψεύδεται κατηγορηματικά ότι υπάρχει οποιαδήποτε άμεση ή έμμεση συμφωνία της ελληνικής κυβέρνησης σχετικά με την αγορά χρέους, είτε ελληνικών ομολόγων είτε ελληνικών περιουσιακών στοιχείων από επενδυτικά σχήματα στην Κίνα ή αλλού.
Επίσης, διαψεύδεται κατηγορηματικά ότι υπάρχει οποιαδήποτε εντολή σε επενδυτική τράπεζα να κάνει διαπραγματεύσεις σε αυτή την κατεύθυνση για λογαριασμό της ελληνικής κυβέρνησης.
Η ομαλή και απρόσκοπτη εξυπηρέτηση του δημόσιου χρέους αποτελεί πρωταρχική προτεραιότητα της κυβέρνησης».
Διάψευση για Κίνα
Τα σενάρια για την πώληση ομολόγων στην κινεζική αγορά έκδοσης ενισχύθηκαν από τις δηλώσεις του υπουργού Οικονομικών, Γ. Παπακωνσταντίνου, το βράδυ της Τρίτης, στην ηλεκτρονική έκδοση της «WSJ», όπου φερόταν ο Ελληνας υπουργός να δηλώνει μεταξύ άλλων: «…γι' αυτό στην Κίνα υπάρχει μεγάλη ρευστότητα, υπάρχουν μεγάλα κεφάλαια. Γι' αυτό και θα περιλάβουμε την Κίνα στο road-show».
Πρόσθεσε ότι, αν πρόκειται να εμπλακούν Κινέζοι επενδυτές, τότε το μέγεθος του ομολόγου «θα πρέπει να είναι μεγάλο… πιθανόν στα 5 - 10 δισ. δολάρια».
Σε άλλο άρθρο της ίδιας εφημερίδας:
"Ξέφυγε πάλι στα ύψη το spread
Η εκτίναξη που είχε χθες το spread των ελληνικών ομολόγων, μετά την επιτυχημένη δημοπρασία των 5ετών τίτλων της περασμένης Δευτέρας, είναι χαρακτηριστική του πόσο λίγο γνωρίζουμε τις αγορές και πόσο εύκολα σπεύδουμε να πανηγυρίσουμε, κάτι που δεν είναι καθόλου βέβαιο πως ήταν ελληνική νίκη.
Ακόμα και ο πρωθυπουργός Γιώργος Παπανδρέου μάλλον βιάστηκε την Τρίτη να χαρακτηρίσει την πολλαπλή κάλυψη της έκδοσης των 5ετών ομολόγων, ως διεθνή αναγνώριση της αξιοπιστίας της χώρας μας.
Έτσι χθες, το spread των ελληνικών ομολόγων στη δευτερογενή αγορά έσπασε κάθε ρεκόρ και εκτινάχθηκε μέχρι τις 373 μονάδες βάσης, πάνω από την απόδοση του γερμανικού τίτλου αναφοράς. Να θυμίσουμε πάντως ότι και στο παρελθόν είχαμε αντίστοιχες εξελίξεις.
Για παράδειγμα πέρυσι, την ίδια περίπου εποχή, όταν καλύφθηκαν επίσης πανάκριβα οι πρώτες δανειακές εκδόσεις ομολόγων, η κυβέρνηση έσπευσε να πανηγυρίσει. Αποτέλεσμα ήταν το spread να παραμείνει στα ύψη καθ' όλη τη διάρκεια της αναχρηματοδότησης του χρέους. Όταν η διαδικασία ολοκληρώθηκε τότε άρχισε να υποχωρεί.
Με λίγα λόγια το «παιχνίδι» των αγορών είναι ξεκάθαρο και έχει πάντοτε ως στόχο να μεγιστοποιηθεί το αποτέλεσμα. Δεν είναι τυχαίο που ο βρετανικός Τύπος μετοχοποίησε την Ελλάδα τις τελευταίες βδομάδες, δεδομένου ότι το Λονδίνο είναι η μεγαλύτερη αγορά ομολόγων του κόσμου και τα κέρδη της αποτελούν σημαντικό τμήμα του ΑΕΠ της χώρας αυτής.
Ίσως λοιπόν η προσφορά των 25 δισ. για την έκδοση του 5ετούς της περασμένης Δευτέρας που ζητούσε μόνο 3-5 δισ., να δημιουργούσε νέα βάση. Η βιασύνη όμως για την πολιτική εκμετάλλευση του γεγονότος και οι πανηγυρισμοί για την εμπιστοσύνη των αγορών, μάλλον λειτούργησαν αρνητικά και οι αγορές αποφάσισαν ότι έπρεπε να δείξουν τα «δόντια» τους.
Και τούτο διότι ο κύριος όγκος του φετινού δανεισμού της χώρας μας δεν έχει ακόμα βγει σε δημοπρασία. Στην ουσία μας δίνουν μήνυμα, πως η κάλυψη των αναγκών αυτών δεν θα γίνει καθόλου φθηνά. Μακάρι η κυβέρνηση να κρύβει κάποιο ασιατικό «άσο» στο μανίκι της. Διότι διαφορετικά τα δάνεια θα πληρωθούν χρυσά... ".
Σε άρθρο της "Καθημερινής" διαβάζουμε:
Διαβάζουμε στην "Ναυτεμπορική":
" Το «σύνδρομο της Κίνας» χτυπά ομόλογα και μετοχές
Στα ύψη εκτίναξαν τα spreads των ελληνικών ομολόγων οι επίσημες και ανεπίσημες πληροφορίες για την πώληση ομολόγων στην κινεζική κεφαλαιαγορά, με αντάλλαγμα την απόκτηση και πακέτου μετοχών της Εθνικής Τράπεζας.
Τα σενάρια αυτά αν και διαψεύστηκαν μία μέρα μετά, το τεράστιο ενδιαφέρον των ξένων θεσμικών επενδυτών για τα ελληνικά ομόλογα εκλήφθηκε από τις αγορές ως αδυναμία της Ελλάδας να καλύψει τις δανειακές της ανάγκες, με εκδόσεις στην αγορά του ευρώ, και ώθησε σε νέα υψηλά επίπεδα, τις αποδόσεις των δεκαετών ομολόγων.
Νέο ρεκόρ του spread
Το spread των δεκαετών ομολόγων διαμορφώθηκε σε εξαιρετικά υψηλά επίπεδα, ξεπερνώντας ενδοσυνεδριακά και τις 370 μονάδες βάσης, με την απόδοση του δεκαετούς να φτάνει στο 6,77% από τα επίπεδα του 6,25% που ήταν την Τρίτη.
Πρόκειται για την υψηλότερη απόδοση των δεκαετών ομολόγων από το 1999, πριν από την ένταξη της Ελλάδας στην Ευρωζώνη. Αξίζει να σημειωθεί ότι η επόμενη υψηλότερη απόδοση των δεκαετών ομολόγων, καταγράφηκε στη δημοπρασία της 14ης Σεπτεμβρίου 1999, κατά την οποία η μέση σταθμική τιμή των ομολόγων είχε διαμορφωθεί στο 6,76%.
Παράλληλα, η «επίθεση» που δέχονται τα ελληνικά ομόλογα σαφώς υποκρύπτει και κερδοσκοπικές επιθέσεις, αφού λαμβάνει χώρα μόλις δύο μέρες μετά «τις ουρές επενδυτών» (σύμφωνα με τους FT), για τα πενταετή ομόλογα.
Παράλληλα δυσχεραίνει σημαντικά την έκδοση των δεκαετών ομολόγων που έσπευσε να προαναγγείλει ο επικεφαλής του ΟΔΔΗΧ Σπ. Παπανικολάου, για το μήνα Φεβρουάριο, καθώς, αν δεν εξομαλυνθούν τα spreads και οι αποδόσεις, το κόστος της έκδοσης θα διαμορφωθεί σε υψηλά επίπεδα, επιβαρύνοντας τους προϋπολογισμούς των επομένων ετών.
Υπό την πίεση των αγορών και ενώπιον του κινδύνου περαιτέρω αύξησης των spreads ή παγίωσής τους στα υψηλά επίπεδα, το υπουργείο Οικονομικών έσπευσε χθες να διαψεύσει τα περί συμφωνιών για την πώληση ομολόγων σε κινεζικές τράπεζες.
Σε ανακοίνωση του υπουργείου Οικονομικών, που εκδόθηκε με αφορμή χθεσινά δημοσιεύματα του διεθνούς και ελληνικού Τύπου, διευκρινίζονται τα ακόλουθα:
«Η επιτυχής έκδοση του 5ετούς ομολόγου από την Ελληνική Δημοκρατία, την 25/1/2010, αποδεικνύει ότι υπάρχει ζήτηση από τις διεθνείς αγορές για ελληνικά ομόλογα.
Η επιτυχής υλοποίηση του Προγράμματος Σταθερότητας και των μεγάλων αλλαγών που προωθεί η κυβέρνηση αναμένεται να οδηγήσει και σε καλύτερους όρους δανεισμού.
Στο πλαίσιο του δανεισμού της χώρας εντάσσεται και η γεωγραφική διαφοροποίηση των πηγών δανεισμού. Ο υπουργός Οικονομικών πρόσφατα πραγματοποίησε ταξίδι στο Λονδίνο για συνάντηση με θεσμικούς επενδυτές. Συναντήσεις παρόμοιου είδους συνεχίζονται και στην Αθήνα, ενώ θα ακολουθήσουν επισκέψεις στις ΗΠΑ και στην Ασία.
Διαψεύδεται κατηγορηματικά ότι υπάρχει οποιαδήποτε άμεση ή έμμεση συμφωνία της ελληνικής κυβέρνησης σχετικά με την αγορά χρέους, είτε ελληνικών ομολόγων είτε ελληνικών περιουσιακών στοιχείων από επενδυτικά σχήματα στην Κίνα ή αλλού.
Επίσης, διαψεύδεται κατηγορηματικά ότι υπάρχει οποιαδήποτε εντολή σε επενδυτική τράπεζα να κάνει διαπραγματεύσεις σε αυτή την κατεύθυνση για λογαριασμό της ελληνικής κυβέρνησης.
Η ομαλή και απρόσκοπτη εξυπηρέτηση του δημόσιου χρέους αποτελεί πρωταρχική προτεραιότητα της κυβέρνησης».
Διάψευση για Κίνα
Τα σενάρια για την πώληση ομολόγων στην κινεζική αγορά έκδοσης ενισχύθηκαν από τις δηλώσεις του υπουργού Οικονομικών, Γ. Παπακωνσταντίνου, το βράδυ της Τρίτης, στην ηλεκτρονική έκδοση της «WSJ», όπου φερόταν ο Ελληνας υπουργός να δηλώνει μεταξύ άλλων: «…γι' αυτό στην Κίνα υπάρχει μεγάλη ρευστότητα, υπάρχουν μεγάλα κεφάλαια. Γι' αυτό και θα περιλάβουμε την Κίνα στο road-show».
Πρόσθεσε ότι, αν πρόκειται να εμπλακούν Κινέζοι επενδυτές, τότε το μέγεθος του ομολόγου «θα πρέπει να είναι μεγάλο… πιθανόν στα 5 - 10 δισ. δολάρια».
Σε άλλο άρθρο της ίδιας εφημερίδας:
"Ξέφυγε πάλι στα ύψη το spread
Η εκτίναξη που είχε χθες το spread των ελληνικών ομολόγων, μετά την επιτυχημένη δημοπρασία των 5ετών τίτλων της περασμένης Δευτέρας, είναι χαρακτηριστική του πόσο λίγο γνωρίζουμε τις αγορές και πόσο εύκολα σπεύδουμε να πανηγυρίσουμε, κάτι που δεν είναι καθόλου βέβαιο πως ήταν ελληνική νίκη.
Ακόμα και ο πρωθυπουργός Γιώργος Παπανδρέου μάλλον βιάστηκε την Τρίτη να χαρακτηρίσει την πολλαπλή κάλυψη της έκδοσης των 5ετών ομολόγων, ως διεθνή αναγνώριση της αξιοπιστίας της χώρας μας.
Έτσι χθες, το spread των ελληνικών ομολόγων στη δευτερογενή αγορά έσπασε κάθε ρεκόρ και εκτινάχθηκε μέχρι τις 373 μονάδες βάσης, πάνω από την απόδοση του γερμανικού τίτλου αναφοράς. Να θυμίσουμε πάντως ότι και στο παρελθόν είχαμε αντίστοιχες εξελίξεις.
Για παράδειγμα πέρυσι, την ίδια περίπου εποχή, όταν καλύφθηκαν επίσης πανάκριβα οι πρώτες δανειακές εκδόσεις ομολόγων, η κυβέρνηση έσπευσε να πανηγυρίσει. Αποτέλεσμα ήταν το spread να παραμείνει στα ύψη καθ' όλη τη διάρκεια της αναχρηματοδότησης του χρέους. Όταν η διαδικασία ολοκληρώθηκε τότε άρχισε να υποχωρεί.
Με λίγα λόγια το «παιχνίδι» των αγορών είναι ξεκάθαρο και έχει πάντοτε ως στόχο να μεγιστοποιηθεί το αποτέλεσμα. Δεν είναι τυχαίο που ο βρετανικός Τύπος μετοχοποίησε την Ελλάδα τις τελευταίες βδομάδες, δεδομένου ότι το Λονδίνο είναι η μεγαλύτερη αγορά ομολόγων του κόσμου και τα κέρδη της αποτελούν σημαντικό τμήμα του ΑΕΠ της χώρας αυτής.
Ίσως λοιπόν η προσφορά των 25 δισ. για την έκδοση του 5ετούς της περασμένης Δευτέρας που ζητούσε μόνο 3-5 δισ., να δημιουργούσε νέα βάση. Η βιασύνη όμως για την πολιτική εκμετάλλευση του γεγονότος και οι πανηγυρισμοί για την εμπιστοσύνη των αγορών, μάλλον λειτούργησαν αρνητικά και οι αγορές αποφάσισαν ότι έπρεπε να δείξουν τα «δόντια» τους.
Και τούτο διότι ο κύριος όγκος του φετινού δανεισμού της χώρας μας δεν έχει ακόμα βγει σε δημοπρασία. Στην ουσία μας δίνουν μήνυμα, πως η κάλυψη των αναγκών αυτών δεν θα γίνει καθόλου φθηνά. Μακάρι η κυβέρνηση να κρύβει κάποιο ασιατικό «άσο» στο μανίκι της. Διότι διαφορετικά τα δάνεια θα πληρωθούν χρυσά... ".
Σε άρθρο της "Καθημερινής" διαβάζουμε:
"Τα σενάρια για τον δανεισμό απογείωσαν τα spreads
Διαψεύδεται η πώληση ομολόγων στην Κίνα μέσω Goldman Sachs
Αντιφατικές δηλώσεις, δημοσιεύματα και διαψεύσεις σχετικά με το ενδεχόμενο δανεισμού της Ελλάδας από κινεζικά επενδυτικά κεφάλαια εκτόξευσαν σε νέο ιστορικό ρεκόρ τα spreads των ελληνικών ομολόγων. Η διαφορά των 10ετών με τους αντίστοιχους γερμανικούς τίτλους ανήλθε χθες μέχρι τις 373 μονάδες βάσης από 299 την προηγουμένη. Το υπ. Οικονομικών και η GoldmaSachs διέψευσαν δημοσίευμα των Financial Times, σύμφωνα με το οποίο η αμερικανική τράπεζα μεσολαβούσε για την πώληση ελληνικών ομολόγων ύψους 25 δισ. ευρώ σε Κινέζους επενδυτές, και μάλιστα με αντάλλαγμα την εξαγορά ποσοστού της Εθνικής Τράπεζας. Τα σενάρια περί δανεισμού από την Κίνα μέσω ιδιωτικής τοποθέτησης έχουν τροφοδοτηθεί και από δηλώσεις και διαρροές παραγόντων του οικονομικού επιτελείου. Μόλις χθες το υπ. Οικονομικών σε ανακοίνωσή του ξεκαθάρισε ότι το road show στην Κίνα δεν έχει ως στόχο την πώληση χρέους μέσω ιδιωτικής τοποθέτησης".
