– Τι είναι ακάλυπτες ανοικτές πωλήσεις;
Η πώληση πιστωτικών παραγώγων επί μετοχών ή ομολόγων για την αντιστάθμιση κινδύνου πτώχευσης από επενδυτή που δεν έχει όμως στα χέρια του τις αντίστοιχες μετοχές ή ομόλογα.
– Τι αφορά η απαγόρευση;
Απαγορεύτηκαν οι ακάλυπτες ανοικτές πωλήσεις των κρατικών ομολόγων της Ευρωζώνης και μετοχών δέκα κορυφαίων χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων της Γερμανίας, καθώς και οι συναλλαγές ασφαλίστρων κινδύνου (credit default swap) που σχετίζονται με κρατικά ομόλογα της Ευρωζώνης.
– Σε τι αποσκοπεί η απαγόρευση;
Οι ανοικτές πωλήσεις πιέζουν τις τιμές των τίτλων. Η απαγόρευση αποσκοπεί στον περιορισμό της πίεσης στις περιφερειακές οικονομίες της Ευρωζώνης. Οι αναλυτές θεωρούν ότι παραμένει ασαφές το αν θα λειτουργήσει η απαγόρευση, αφήνοντας ανοικτό το ενδεχόμενο να στραφεί ενάντια στη Γερμανία, στην περίπτωση που η συγκεκριμένη κίνηση δεν ακολουθηθεί και από άλλες αγορές.
– Ποιες θα είναι οι επιπτώσεις στη ρευστότητα;
Η ρευστότητα της αγοράς έχει πληγεί από την προσπάθεια του Βερολίνου για τον περιορισμό των κερδοσκοπικών κινήσεων των κεφαλαίων, καθώς η συγκεκριμένη κίνηση πυροδότησε ανησυχίες ότι και άλλες χώρες μπορεί να ακολουθήσουν το παράδειγμα της Γερμανίας.
Τα στοιχεία της Markit αναφέρουν ότι η αβεβαιότητα έχει δημιουργήσει συνθήκες «πυρετού» στην αγορά των ασφαλίστρων κινδύνου (CDS), οδηγώντας έτσι σε χαμηλή ρευστότητα και σε υψηλή μεταβλητότητα.
– Πόσο διαδεδομένες είναι οι «ακάλυπτες» ανοικτές πωλήσεις;
Αναλυτές και χρηματιστές αναφέρουν μεν ότι το μεγαλύτερο μέρος των συγκεκριμένων συναλλαγών πραγματοποιείται στη Νέα Υόρκη και το Λονδίνο, ωστόσο είναι πολύ δύσκολο να προσδιορίσουν το ποσοστό των ακάλυπτων συναλλαγών.
– Είναι πιθανό η απαγόρευση να αποκλιμακώσει τις πιέσεις στα ομόλογα των περιφερειακών οικονομιών της Ευρωζώνης;
Η απόδοση που ζητούν οι επενδυτές για τη διακράτηση του 10ετούς ελληνικού ομολόγου έναντι του αντίστοιχου γερμανικού bund αυξήθηκε την Τετάρτη, ωστόσο η συγκεκριμένη τάση δεν αναμένεται να διατηρηθεί ή να ενισχυθεί λόγω της απαγόρευσης.
– Ποιες μπορεί να είναι οι επιπτώσεις;
Σε μεσομακροπρόθεσμο ορίζοντα, η απαγόρευση μπορεί να αποδειχθεί αρνητική για τα bunds, καθώς στερεί από τους επενδυτές την ικανότητα αντιστάθμισης της θέσης τους μέσω της αγοράς γερμανικών ομολόγων και μέσω των ανοικτών θέσεων πώλησης ομολόγων σε άλλες περιφερειακές οικονομίες, αναφέρει ο αναλυτής ομολόγων της Nomura Σον Μαλόνι.
