" Δημοπρασίες με χαμηλό κόστος
Τα κράτη προτιμούν, κατά κανόνα, να πραγματοποιούν δημοπρασίες για την άντληση κεφαλαίων μέσω ομολογιακών δανείων, διότι το κόστος είναι χαμηλότερο. Η καταβολή προμηθειών σε κοινοπραξία τραπεζών, για την προώθηση ομολόγων απευθείας σε επενδυτές, δεν είναι ιδιαίτερα δημοφιλής κίνηση.
Αλλά το κόστος των δημοπρασιών στη Βρετανία είναι πλέον τόσο υψηλό, που έχουν διογκωθεί, παράλληλα, οι κίνδυνοι για τους βασικούς διαπραγματευτές, δηλαδή τις τράπεζες που αγοράζουν τα ομόλογα στις δημοπρασίες και μετέπειτα τα διαθέτουν στους επενδυτές μέσω της δευτερογενούς αγοράς.
Αυτή η πραγματικότητα ισχύει σε μεγαλύτερο βαθμό για τα μακροπρόθεσμα ομόλογα, των οποίων οι τιμές είναι πολύ πιο ευμετάβλητες και επηρεάζονται από εξωτερικές πιέσεις. Γι’ αυτόν ακριβώς τον λόγο, η βρετανική κυβέρνηση άρχισε να συμπληρώνει τις δημοπρασίες ομολόγων με κοινοπρακτικά δάνεια τραπεζών.
Οι διαπραγματευτές, στο μεταξύ, αντιμετωπίζουν πολύ μεγαλύτερες πιέσεις για να στηρίξουν τις εκδόσεις κρατικών ομολόγων.
Νωρίτερα, φέτος, η ομοσπονδιακή τράπεζα των ΗΠΑ ενημέρωσε τους βασικούς διαπραγματευτές ότι θα έπρεπε να συμμετέχουν στις δημοπρασίες ανάλογα με το μέγεθος και την κατάταξή τους στον κλάδο.
Ο Ντίνο Κος, πρώην επικεφαλής αγορών στην ομοσπονδιακή τράπεζα της Νέας Υόρκης, υπογραμμίζει ότι ο νέος όρος, σχεδόν, εγγυάται ότι δεν θα αποτύχει μια δημοπρασία.
Σε κάθε περίπτωση, όμως, ακόμη και η πιο προσεκτική διαχείριση χρέους δεν μπορεί να ενισχύσει το οικονομικό προφίλ μιας χώρας, εάν τα ελλείμματά της συνεχίζουν να αυξάνονται.
Ωστόσο, μερικές πινελιές μπορούν πάντα να παίξουν θετικό ρόλο, όπως θα συνειδητοποιήσει η Ιρλανδία".
